Nhận Định Cổ Phiếu SSI 2026: Hưởng lợi từ margin và Nâng hạng FTSE

Cổ phiếu SSI bước vào giai đoạn đáng chú ý khi kết quả kinh doanh cải thiện đồng thời với kỳ vọng nâng hạng thị trường FTSE. Việt Nam tiến gần hơn tới nhóm thị trường mới nổi có thể tạo thêm động lực cho thanh khoản, dòng vốn ngoại và nhu cầu giao dịch. Cùng Tổ Buôn Chứng Khoán đi tìm 1 số luận điểm chính để đánh giá triển vọng và nhận định cổ phiếu SSI trong giai đoạn cuối 2026 – 2027.

KQKD quý 2/2026: Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu

• KQKD quý 2/2026 của Chứng khoán SSI duy trì xu hướng tích cực khi doanh thu hoạt động hợp nhất đạt ~3.319 tỷ, tăng gần 11%
• So cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt ~1.529 tỷ và lợi nhuận sau thuế đạt 1.232 tỷ, lần lượt tăng gần 28% và 27%.
  
• Lũy kế 6 tháng, LNST đạt khoảng 2.509 tỷ, tăng gần 39%. Điểm đáng chú ý là tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao hơn đáng kể so với doanh thu, cho thấy hiệu quả hoạt động đang được cải thiện. Theo giải trình của SSI, tăng trưởng chủ yếu đến từ hiệu quả tốt hơn của danh mục FVTPL/AFS và hoạt động cho vay.

Margin tiếp tục là động lực tăng trưởng chính

Điểm sáng lớn nhất của cổ phiếu SSI hiện tại vẫn nằm ở hoạt động cho vay margin.

• Lãi từ các khoản cho vay và phải thu quý 2 đạt khoảng 1.091 tỷ, tăng gần 32% so với cùng kỳ, trong khi dư nợ cho vay margin và ứng trước tiền bán cuối quý đã vượt 40 nghìn tỷ đồng.
• Với vốn chủ sở hữu khoảng 40,7 nghìn tỷ, TBCK nhận định cổ phiếu SSI đang sở hữu một trong những nền vốn lớn nhất ngành và có dư địa tiếp tục mở rộng hoạt động cho vay nếu thanh khoản thị trường duy trì tích cực.

Tuy nhiên, tăng trưởng margin cũng đi kèm áp lực chi phí vốn. Chi phí tài chính quý 2 tăng lên khoảng 868 tỷ, cho thấy lợi nhuận trong giai đoạn tới không chỉ phụ thuộc vào việc dư nợ tăng bao nhiêu mà còn phụ thuộc SSI huy động vốn với chi phí như thế nào.

Tự doanh cải thiện, môi giới giữ vị thế

Mảng tự doanh tiếp tục đóng góp tích cực khi khoản lỗ từ tài sản FVTPL giảm đáng kể so cùng kỳ, qua đó giúp lợi nhuận ròng mảng này cải thiện. Đáng chú ý, danh mục tự doanh SSI không tập trung hoàn toàn vào cổ phiếu mà phần lớn vẫn nằm ở chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu và các tài sản thu nhập cố định, giúp mức độ biến động có phần thấp hơn các CTCK có tỷ trọng cổ phiếu tự doanh lớn.

Ở mảng môi giới, doanh thu quý 2 chưa tăng mạnh nhưng TBCK nhận định cổ phiếu SSI vẫn duy trì thị phần HOSE quanh 11%, tiếp tục nằm trong nhóm dẫn đầu. Vì vậy, nếu thanh khoản toàn thị trường tăng trở lại, SSI có thể hưởng lợi đồng thời từ phí môi giới và nhu cầu vay margin mà không cần phải gia tăng thị phần quá mạnh.

Nâng hạng FTSE: Catalyst lớn cho cổ phiếu SSI

Câu chuyện đáng chú ý nhất của nhóm cổ phiếu chứng khoán trong nửa cuối năm 2026 là nâng hạng thị trường FTSE. Việt Nam sẽ được FTSE Russell xác nhận chuyển từ thị trường cận biên lên nhóm Secondary Emerging với lộ trình triển khai từ tháng 9/2026. Admin Quân Chứng nhận định cổ phiếu SSI cũng nằm trong nhóm cổ phiếu được xem xét đưa vào hệ thống chỉ số FTSE.

 

Tuy nhiên, theo TBCK khi nhận cổ phiếu SSI, SSI hưởng lợi theo 2 lớp: vừa là cổ phiếu hưởng lợi dòng tiền sau nâng hạng, vừa là doanh nghiệp kiếm tiền trực tiếp từ sự mở rộng của thị trường chứng khoán sau nâng hạng. Nếu dòng vốn ngoại, số lượng nhà đầu tư tổ chức và thanh khoản thị trường cùng tăng lên, SSI sẽ hưởng lợi trực tiếp thông qua môi giới, margin, dịch vụ khách hàng tổ chức và ngân hàng đầu tư.

Nhận định cổ phiếu SSI

• Cổ phiếu SSI đang hoàn thành nhịp giảm số 3 quay trở về vùng quanh 22 nền giá gom thời gian dài trước sóng 2025
• Điều chỉnh về hỗ trợ FIBO 0.786

Để nhận giá mục tiêu cổ phiếu SSI từ TBCK, quý Nhà đầu tư liên hệ tham gia nhóm Khách hàng VIP của TBCK
Nhóm Khách hàng VIP nhật sớm nhất Hành động chiến lược, Báo cáo và Danh mục cổ phiếu, Thông tin thị trường quan trọng… Danh mục Cổ phiếu ngắn gọn, bám sát theo giai đoạn nhằm tối ưu hiệu quả Khách hàng

> Xem thêm:

• Cổ phiếu ngành chứng khoán là gì? Danh sách mã cổ phiếu ngành chứng khoán tiềm năng 2026

• Nhận định Cổ Phiếu SSI VCI CTS 2025: Sóng Chứng khoán nâng hạng

• Nắm bắt cổ phiếu tiềm năng nhanh nhất cùng TBCK

Kết luận

TBCK đánh giá câu chuyện của cổ phiếu SSI hiện nay không chỉ nằm ở FTSE. KQKD 6 tháng 2026 cho thấy nền tảng kinh doanh thực sự đang cải thiện với LNST tăng gần 39%, dư nợ margin vượt 40 nghìn tỷ đồng, vốn chủ sở hữu tăng mạnh và hiệu quả tự doanh tốt hơn.
FTSE là chất xúc tác, nhưng margin và thanh khoản mới là thứ quyết định SSI có tăng trưởng lợi nhuận thực sự hay không.

THAM GIA CỘNG ĐỒNG NHẬN CỔ PHIẾU QUÂN CHỨNG TBCK TẠI ĐÂY

THAM GIA NHÓM HỘI VIÊN VVIP NHẬN DANH MỤC VÀ TƯ VẤN SỚM NHẤT Liên hệ mở tài khoản VPS / TCBS / MBS tham gia nhóm Khách hàng VVIP MR Quân Chứng: 0981.562.850 (Zalo/SĐT) Trợ lý Linh Chi: 0382.826.299 (Zalo/SĐT)